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浦發銀行擬發行500億元可轉債 銀行系可轉債受熱捧

發布時間:2019-10-24 21:47

作者:記者戚奇明

  10月24日,浦發銀行披露公開發行可轉換公司債券(簡稱“浦發轉債”)募集說明書和發行公告等文件,擬公開發行500億元可轉債,用于支持公司未來業務發展,并在轉股后補充公司核心一級資本。根據公告的發行時間安排,10月25日為網下申購日,10月28日為原股東優先配售日和網上申購日。
  發行公告顯示,此次浦發轉債的六年票面利率為第一年0.20%、第二年0.80%、第三年1.50%、第四年2.10%、第五年3.20%、第六年4.00%,到期贖回價格為110元(含最后一年利息)。此次浦發轉債發行數量為5000萬手(50000萬張),每張面值人民幣100元,按面值發行。浦發轉債期限為自發行之日起六年,即2019年10月28日至2025年10月27日。
  浦發銀行的主體信用級別為AAA級,此次可轉債的信用等級為AAA級。本次可轉債轉股期自可轉債發行結束之日(2019年11月4日,即募集資金劃至發行人賬戶之日)滿六個月后的第一個交易日起至可轉債到期日止,即2020年5月4日至2025年10月27日止。
  “浦發轉債票面利率尚可,前3年平均票面利率0.83/張,低于可交換債,補償利息在高評級轉債中處于中等水平。可按3.9%的貼現率計算,則純債部分價值為94.13元,純債價值較高。”申萬宏源研報指出,“由于浦發銀行的每股凈資產(2018年)即為本次轉股價,往后6年,每股凈資產保持繼續增長的概率較大,浦發轉債的轉股價將沒有主動下修空間。浦發銀行可轉債全部轉股對A股總股本的攤薄壓力約為11.32%,對流通A股的攤薄壓力為11.82%,新增攤薄壓力在轉債中處于中等水平。”
  據了解,500億元的浦發轉債將是A股史上最大規模的可轉債,此前的紀錄由中信轉債(中信銀行的可轉債)和已經退市的中行轉債(中國銀行的可轉債)創造,規模皆為400億元。
  數據顯示,銀行系轉債已占據了可轉債總融資份額的一半以上。同時,目前仍有多只銀行轉債在交易,包括光大銀行、中信銀行、江蘇銀行、無錫銀行、蘇農銀行、農商行發行的可轉債。此前,寧波銀行、常熟銀行和平安銀行發行的可轉債都已成功轉股。
  今年以來,A股市場共有平安銀行、中信銀行和江蘇銀行三單上市銀行可轉債在一季度完成發行。從當時的發行認購情況看,三家銀行的可轉債均受到投資者熱烈追捧,平均網上中簽率僅為0.034%。從上市后的表現來看,平安銀行轉債上市首日上漲14.07%,中信銀行轉債首日上漲8.00%,江蘇銀行轉債首日上漲9.14%,申購收益表現良好。
  “銀行發行可轉債主要出于融資需要。”中信銀行(國際)首席經濟學家廖群告訴《上海金融報》記者,“銀行的融資需求較大,且對資本充足率的要求較高,以發行可轉債方式進行融資的成本較低,又可為未來銀行補充資本做好準備。因此,銀行近期都熱衷于發行可轉債。從投資者的角度看,當前股票市場整體不景氣,而銀行股未來的收入有望保持穩定,銀行系可轉債受到熱捧也在情理之中。”
  華鑫證券分析師徐鵬表示,近期中美貿易磋商取得階段性成果提振市場信心,銀行等低估值板塊錄得明顯漲幅,為浦發銀行轉債發行提供了較為有利的時間窗口。“浦發轉債規模較大,發行后將成為目前轉債市場規模最大的個券,在目前高評級轉債供不應求的背景下,預計其上市后對二級市場可能存在一定結構性沖擊,但總體沖擊有限。”徐鵬表示。

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